新金融觀察 2013年7月28日
在國內(nèi)商業(yè)保理公司如雨后春筍般涌現(xiàn)的同時，商業(yè)保理的開放進(jìn)程也在加快。根據(jù)商務(wù)部文件，從今年1月1日起，港澳服務(wù)提供者可以以中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)或外資企業(yè)形式在深圳市、廣州市設(shè)立商業(yè)保理企業(yè)。
新一輪對外開放熱潮即將到來，也為商業(yè)保理的發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。最近結(jié)束的第五輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話中，中方表示為促進(jìn)開放的貿(mào)易和投資，正積極研究進(jìn)一步主動擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放的措施，其中包括商業(yè)保理領(lǐng)域擴(kuò)大開放，“協(xié)會正在推動商務(wù)部秩序司和外資司放開第二批商業(yè)保理試點(diǎn)?！表n家平向記者透露。
融資與稅收之痛
然而，“初長成”的商業(yè)保理面臨的環(huán)境依然比較惡劣。商業(yè)保理公司不具備金融機(jī)構(gòu)身份、沒有外匯持有權(quán)、出口企業(yè)不能申報(bào)核銷融資款項(xiàng)、準(zhǔn)備金支出在所得稅前扣除……在此前商務(wù)部市場秩序司的一次商業(yè)保理調(diào)研會議上，各家保理公司紛紛大倒苦水。
在掛牌儀式結(jié)束后的座談會上，來自臺灣地區(qū)的一家商業(yè)保理公司的企業(yè)負(fù)責(zé)人很苦惱地表示，根據(jù)《天津市商業(yè)保理業(yè)試點(diǎn)管理辦法》第十條的規(guī)定，商業(yè)保理公司的營運(yùn)資金為公司注冊資本金、銀行貸款等間接融資、發(fā)行債券等直接融資以及借用短期外債和中長期外債?！叭欢?，今年上半年由于受人民幣升值等預(yù)期影響，熱錢流入苗頭凸顯，外匯局急令嚴(yán)控跨境資金流入，在這樣的背景下，借用短期和中長期外債的融資渠道也受到一定影響?！?/span>
事實(shí)上，不僅僅是境外發(fā)債渠道受阻，境外人民幣資金回流渠道不暢，無法進(jìn)行境外保理項(xiàng)目人民幣融資，即使是在資產(chǎn)證券化如火如荼的進(jìn)行當(dāng)下，仍然鮮有保理公司在金融資產(chǎn)交易所發(fā)行資產(chǎn)收益權(quán)憑證或者和券商、基金合作發(fā)行應(yīng)收賬款專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃?！耙恍┬磐?/span>公司、證券公司、基金公司、保險公司等資金提供方對商業(yè)保理公司尤其是民營的商業(yè)保理公司持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度；即便是愿意提供資金，資金成本也很高?！币晃粯I(yè)內(nèi)保理人士如此說。
而商業(yè)保理在尋求最主要的融資渠道銀行時也往往面臨信用評級的尷尬：由于金融機(jī)構(gòu)缺乏對商業(yè)保理公司的信用評級評價標(biāo)準(zhǔn)，在授信時，常常要求商業(yè)保理公司增加抵（質(zhì)）押物或第三方保證；在開展再保理、雙保理業(yè)務(wù)時，沒有把應(yīng)收賬款作為資產(chǎn)進(jìn)行利用，常常以不具備保理業(yè)務(wù)所需要的信用標(biāo)準(zhǔn)為由，將商業(yè)保理公司排除在銀行授信及“再保理”業(yè)務(wù)之外。
對于剛剛處于成長階段的商業(yè)保理公司來說，稅收無疑是影響利潤的最重要因素。然而，保理這一新的貿(mào)易融資方式跟現(xiàn)行稅務(wù)、海關(guān)、外匯管理制度沖突，存在保理申請人的增值稅發(fā)票無法抵扣、退稅手續(xù)無法辦理的風(fēng)險。
渤海保理總經(jīng)理張濤此前在接受記者采訪時表示，根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于加強(qiáng)增值稅征收管理若干問題的通知》，如果商業(yè)保理公司采用直接保理方式，就會造成增值稅發(fā)票的開票單位與收款單位不一致，即付款方向不一致，導(dǎo)致保理申請人的增值稅發(fā)票不能抵扣而造成不必要的損失。此類現(xiàn)象同樣出現(xiàn)在海關(guān)退稅等環(huán)節(jié)上，造成保理申請人無法辦理退稅手續(xù)。在結(jié)匯方面，根據(jù)國家外匯管理局的要求，企業(yè)在辦理外匯資本金結(jié)匯等手續(xù)時，必須提供相關(guān)增值稅和營業(yè)稅發(fā)票，作為外匯資本金結(jié)匯真實(shí)性的證明材料之一。而商業(yè)保理公司因?yàn)闊o法提供相關(guān)的增值稅和營業(yè)稅發(fā)票，困難重重。
對于商業(yè)保理公司來說，融資的成本主要來自于金融機(jī)構(gòu)的貸款利息。但稅務(wù)機(jī)關(guān)在征收營業(yè)稅時，沒有將商業(yè)保理公司支付的貸款利息作為實(shí)際成本扣除。而且按規(guī)定提取的一般準(zhǔn)備金、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金也無法在企業(yè)所得稅前扣除，這就加重了商業(yè)保理公司的負(fù)擔(dān)。
實(shí)現(xiàn)融資模式創(chuàng)新
種種困境中，“融資”與“信用”糾纏在一起，成為難以解開的結(jié)，也成為保理公司發(fā)展的最大障礙。韓家平表示，商業(yè)保理創(chuàng)新發(fā)展基地正在試圖解決這一難題，通過設(shè)立商業(yè)保理公共信息服務(wù)平臺，為保理企業(yè)提供公共信息服務(wù)，為商業(yè)保理會員企業(yè)、中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓信息服務(wù)，該平臺具備的另一功能是提供同業(yè)之間的商務(wù)信用信息的交換和征信服務(wù)，并實(shí)現(xiàn)與人民銀行征信中心查詢渠道對接，讓金融機(jī)構(gòu)看到其不良記錄，加大對保理企業(yè)的制約力度。
“要實(shí)現(xiàn)融資模式的創(chuàng)新，應(yīng)該與商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)合作，開展再保理、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化等融資產(chǎn)品和模式的創(chuàng)新，支持商業(yè)保理公司在境內(nèi)外發(fā)債和上市，考慮設(shè)立行業(yè)發(fā)展基金等新的產(chǎn)品和途徑，逐步解決融資難、成本高問題。”韓家平建議道。
事實(shí)上，天津的保理公司正在探索多元化的融資渠道。今年7月18日，中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司所屬子公司上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司（陸金所）、深圳平安匯富資產(chǎn)管理有限公司委托中國平安銀行深圳分行發(fā)行了“鑫銀—平安教育3號”8500萬元專項(xiàng)委托貸款計(jì)劃用于鑫銀國際保理有限公司開展的教育行業(yè)保理項(xiàng)目，這是國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)推出的第一款保理產(chǎn)品專項(xiàng)委托貸款計(jì)劃。此前，東方證券股份有限公司設(shè)立了兩項(xiàng)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，共募集人民幣11500萬元購買了鑫銀國際保理有限公司轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收學(xué)費(fèi)。這也是國內(nèi)證券公司推出的第一、二款保理產(chǎn)品定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。
在稅收方面，天津也邁出了嘗試的第一步。根據(jù)今年下發(fā)的《天津市地方稅務(wù)局關(guān)于在濱海新區(qū)開展商業(yè)保理業(yè)營業(yè)稅差額征稅管理辦法試點(diǎn)的通知》，對商業(yè)保理公司從事商業(yè)保理業(yè)務(wù)取得的利息收入按照“金融業(yè)貸款”稅目征收營業(yè)稅，其營業(yè)額為取得的利息收入減除支付給金融機(jī)構(gòu)的貸款利息后的差額，商業(yè)保理公司扣除上述款項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)取得金融機(jī)構(gòu)利息支出單據(jù)或符合法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院稅務(wù)主管部門有關(guān)規(guī)定的合法憑證。納稅人兼營其他項(xiàng)目的，允許扣除的利息按照“利息總額×保理收入總額/經(jīng)營收入總額”計(jì)算。
鑫銀國際保理有限公司總經(jīng)理趙永軍對記者表示，“假如以一個保理公司的注冊資本為1億，按照財(cái)務(wù)杠桿為10倍、利息率為10%來計(jì)算，每年需要繳納的利息支出就是一個億。采取營業(yè)稅差額征收辦法，每年光節(jié)省的納稅支出就500萬，而有時候一個保理企業(yè)一年的利潤也就是一兩千萬。具體到我們公司來說，每年節(jié)省的稅款也在幾百萬。”
韓家平對記者表示，“建立創(chuàng)新發(fā)展基地后，希望借助天津?yàn)I海新區(qū)所享受的金融先行先試的政策創(chuàng)新環(huán)境，未來在國際保理業(yè)務(wù)上有所突破，為我國商業(yè)保理的創(chuàng)新發(fā)展注入新的活力?！?/span>
保理這一新的貿(mào)易融資方式跟現(xiàn)行稅務(wù)、海關(guān)、外匯管理制度沖突，存在保理申請人的增值稅發(fā)票無法抵扣、退稅手續(xù)無法辦理的風(fēng)險。
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